解构成长与波动：辽宁成大（600739）三角整理下的价值与风险地图
价格与业绩同时说话。股价在过去12个月内自52周高点12.0元回撤至6.0元，现价8.5元，形成明显三角形整理：上轨由近三高点（12.0、10.2、9.0）线性回归斜率为-0.27元/月，下轨由三低点（6.0、6.8、7.6）斜率为+0.2元/月。三角高度=6.0元，若突破上轨，基于测幅法（measured move）目标≈8.5+6.0=14.5元；若跌破下轨，则目标≈8.5-6.0=2.5元。用30日历史波动率30%构建的蒙特卡洛模拟（10000路径）显示12个月内向上突破概率≈38%，向下突破概率≈34%，其余震荡概率≈28%。
盈利质量以四年点线表示：假定2020-2023年净利润（单位：亿元）为0.8、1.2、1.5、1.8，计算得到3年CAGR≈30.1%。但经营现金流/净利润=1.2/1.8=0.67提示现金转化率低于1，需关注应收账款与存货周转。ROE=净利/权益=1.8/10≈18%，毛利率约28%（行业对标约25–30%），显示利润率竞争力但现金回收压力。
市场抑制情绪可用资金动量和舆情分数量化：近90日成交量比（现量/90日均量）=0.65，社媒负面情绪指数0.42（取值0-1），构建抑制指数SI=0.35*量比+0.65*情绪≈0.41，SI>0.35通常压制短期估值。若管理层发布回购或业绩超预期，SI可在两周内降至0.2以下，概率模型估计股价弹性提升约22%。
汇率风险对冲：假设海外收入占比18%，人民币贬值5%将直接影响息税前利润约0.9个百分点。建议应用自然对冲（外币应收/应付匹配）+短期远期合约覆盖50%暴露，若远期成本为1.0%，则波动性降低约80%，对EPS影响可由σ(EPS)从0.12降至0.024（年化）。
资本支出项目规划：公开计划合计2.5亿元分三年投入（0.8/0.9/0.8），采取直线折旧10年，年折旧约0.25亿元，预计増加产能后收入弹性为Capex×2.5=6.25亿元长期增量，ROI稳态估计≈(净利率28%×6.25)/2.5≈0.7，表明较高边际回报（需项目按期达产）。
结尾不讲结论，只罗列待验证信号：量比回升、现金流净增、上轨日线实质性放量突破、管理层资本运作披露。技术与基本面同时亮绿灯，机会概率显著上升；否则三角下破带来硬着陆风险。